开源证券：坚朗五金（002791）-2022年报&2023年一季报点评：经营质量显著提升，盈利弹性释放可期

坚朗五金(002791)经营质量显著提升，盈利弹性释放可期。维持“买入”评级公司发布2022年报和2023年一季报，2022年实现营收76.48亿元，同比-13.16%，归母净利润0.66亿元，同比-92.63%，扣非归母净利润0.38亿元，同比-95.64%。2023Q1实现营收13.54亿元，同比+4.83%，归母净利润-0.56亿元，同比+37.33%，扣非净利润-0.60亿元，同比+35.49%。分业务来看，2022年公司门窗五金系统/家居类产品/点支撑玻璃幕墙构配件/门控五金系统营收同比-14.84%/-5.26%/-26.60%/-14.07%。受地产景气度下行以及原材料价格上涨的影响，公司业绩显著承压。公司作为国内建筑五金龙头企业，渠道优势及规模效应显著，且逆势加大新品类布局，我们看好公司未来成长潜力，但考虑到保交楼资金落地进展不及预期，我们下调2023-2024年盈利预测，同时新增2025年盈利预测，预计2023-2025年实现归母净利润5.63（前值10.8）/8.12（前值15.4）/11.34亿元，同比+759%/+44%/+40%；EPS分别为1.75/2.53