东方证券：周大生（002867）-23Q1强劲复苏，黄金品类维持高增

周大生(002867)核心观点公司发布2022年报+23Q1季报，2022年实现营业收入111.2亿，同比增长21.4%，归母净利润10.9亿，同比-10.9%；其中22Q4在疫情之下，收入和归母净利润分别同比-18.7%和-26.9%。23Q1收入和净利润分别实现41.2亿和3.7亿，同比增长49.7%和26.1%。年报拟每10股派现金股利6元(含税)。2022年黄金品类高速增长，电商渠道增速较快。1）分品类看：2022年镶嵌类/素金类/品牌使用费分别实现收入13.0/84.7/6.2亿元，同比增长-41.7%/52.2%/-10.1%，素金类产品收入占比同比提升15.4pcts至76.2%。公司也加快了黄金产品的IP合作力度，重磅推出了与国家级文化IP《国家宝藏》的联名系列，同时也迭代了黄金文创IP联名“非凡国潮”系列。2）分渠道看：2022年电商/加盟/自营线下分别实现收入15.5/83/10.7亿元，同比分别+34.7%/+27.2%/-15.1%。电商渠道在业内保持领先，2022年“双十一”活动期间线上全渠道成交额9.4亿，取得了天猫珠宝行业第一和视频号珠宝类目第一的成绩。全