华福证券：鹏辉能源（300438）-盈利能力环比提升，充分受益储能高增长

鹏辉能源(300438)22Q4业绩符合预期，23Q1储能大幅增长：2022年实现收入90.67亿，同+59%；实现归母净利6.28亿（预告6-6.9亿），同+244%；扣非5.67亿（预告5.4-6.4亿），同+314%。由于业绩预告发布时（1.19）碳酸锂价格还未大幅下跌，正式年报计提资产减值损失0.89亿元，其中Q4计提0.35亿元，加回Q4减值后超预告中枢。22Q4实现收入25.65亿，同+43%，环+5%；实现归母净利1.85亿，同+905%，环-7%；扣非1.35亿，环-26%。23Q1实现收入24.95亿，同+50%，环-3%，其中家用储能与大型储能业务大幅增长；实现归母净利1.82亿，同+101%，环-1%；扣非1.70亿，同+101%，环-1%。储能下游分散，电池环节更具话语权，助力盈利能力提升：22年全年毛利率18.7%，同+2.5pct，净利率7.2%，同+4pct。随储能电池出货占比提升，产品标准化、生产稳定化、客户优质化对盈利能力的拉动明显。22年实现电子元器件销售7.5万个，同比增长5.63%，锂离子电池产量30亿Ah，同比提升42%。22Q4毛利率达18.