东方证券：伟明环保2022年报点评：固废业务稳步推进，现金流大幅改善；新能源布局初具规模，打开成长天花板

伟明环保(603568)核心观点事件：公司发布2022年年报，全年实现营业收入44.5亿元，同比+3.7%；实现归母净利润16.5亿元，同比+3.0%。运营项目稳步推进，设备销售收入下滑拖累总体业绩，现金流大幅改善。2022年公司各运营项目生活垃圾入库量889.10万吨，同比增长33.81%，完成上网电量26.08亿度，同比增长24.14%，截止2022年末，公司控股的垃圾焚烧运营项目已达46个（其中试运行7个），规模约3.2万吨/日（不含参股和委托运营项目）。受垃圾焚烧在建项目规模较少的影响，设备销售业务五年内首次出现下滑，2022年实现收入18.64亿元，同比下滑20%，拖累公司的整体业绩。由于销售回款增加，并收到前期拖欠的可再生能源补贴，2022年经营性净现金流达到21.93亿元，创历史新高。2023年垃圾焚烧运营业务有望上新台阶，新能源业务也将实现零的突破：根据公司的经营计划，2023年有望实现7个垃圾焚烧发电项目并网发电，预计全年垃圾入库量将达到1100万吨，完成上网电量32亿度，将继续显著提升公司运营业务的收入比例。在新能源领域，公司将积极推进印尼第一个4万吨高冰镍项目和温