民生证券：天康生物（002100）-2022年年报及2023年一季报点评：2022年成功实现扭亏为盈，降本扩产持续推进

天康生物(002100)事件概述：公司于4月28日发布2022年年报及2023年一季报，2022年全年实现营收167.3亿元，同比+6.5%；实现归母净利润3.0亿元，同比+142.9%。2023年Q1实现营收38.9亿元，同比+14.7%，环比+1.2%；实现归母净利润-0.1亿元，同比+79.5%，环比-132.8%。2022年公司全产业链齐头并进，成功实现扭亏为盈。2022年，公司食品养殖业务营收48.7亿元，同比+39.2%，毛利率9.3%，同比+19.0PCT；饲料业务营收55.3亿元，同比+7.7%，毛利率9.8%，同比-3.5PCT；兽药业务营收9.3亿元，同比-2.0%，毛利率64.1%，同比-2PCT；整体毛利率10.4%，同比+1.1PCT。公司生猪业务为重要反转点，降本成效显著。截至2022Q3养殖事业部生猪完全成本平均17.3元/公斤，其中新疆地区已将降至16元/公斤以下，达到15.8元/公斤左右。全年共计出栏生猪202.7万头，同比+26.4%；实现营收36.9亿元，同比+22.8%。2023Q1，公司共计出栏生猪56.9万头，同比+51.1%，实现营收9.5