民生证券：金陵饭店（601007）-2023年一季报点评：业绩同比扭亏，静候国改深化建构百年民族品牌

金陵饭店(601007)金陵饭店发布2023年一季度报告：2023Q1公司实现营收4.81亿元/同比+26.81%；实现归母净利润993.9万元，实现归母扣非净利润456.45万元，同比均扭亏为盈。业绩修复受益于商旅复苏及苏糖公司经营向好。据公司公告称，此次扭亏为盈主要系：1）受各地商旅出行需求释放、旅游市场全面复苏的影响，公司酒店经营板块净利润较上年同期大幅增加；2）公司下属公司江苏苏糖糖酒食品有限公司净利润较上年同期增加。2023Q1业绩较19年更低主要原因是北京金陵饭店经营承压，我们认为，21年5月开业的北京金陵饭店在经历隔离病房后的爬坡重启过程中，或对公司业绩有一定拖累。2023Q1公司经营活动产生的现金流量净额同比增长99.99%，主要系酒店经营板块及苏糖公司因收入增加，销售商品、提供劳务收到的现金增加。费用端管控良好，盈利能力同比有所改善。2023Q1公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为3.56%/11.3%/0.17%，同比分别-1.91pct/-2.45pct/-0.06pct，费用率均有所下降，费用端管控良好。2023Q1公司毛利率为20.53%/同比+0.1