德邦证券：西藏药业：业绩符合预期，看好新活素加速放量

西藏药业(600211)事件：公司发布2023年一季报，2023年Q1营业收入9.1亿元，同比增长38.2%，实现归母净利润3.0亿元，同比增长73.6%，实现扣除非经常性损益净利润2.9亿元，同比增长60.3%。业绩符合预期，新活素正在快速增长。2023Q1公司营收和归母净利润均实现了高速增长，营收增长主要系公司核心产品新活素销量增加所致，利润增长主要系公司研发费用、财务费用同比下降，投资收益、公允价值变动收益同比增长共同影响所致，公司经营活动产生的现金流量净额同比增长58.3%。2023年第一季度公司归母净利润和扣非归母净利润分别实现3.0亿元和2.9亿元，相较去年同期增长1.3亿元和1.1亿元，同比增幅分别为73.6%和60.3%。2023第一季度公司毛利率和净利率分别为95.6%和33.7%，同比均有所上升。新活素市场潜在空间达2000-3000万支，看好全年新活素持续超预期。根据2021年HuaWang等人发布的《PrevalenceandIncidenceofHeartFailureAmongUrbanPatientsinChina》数据，2017年中国25岁以上心衰患者人