浙商证券：鲁商发展2023Q1季报点评报告：福瑞达医药利润同增36%，转型进行时

鲁商发展(600223)业绩概览：地产交割增厚利润；核心子公司福瑞达医药表现靓丽。23Q1：公司收入/归母净利/扣非净利分别为12.7/1.29/0.15亿元，同比-14%/+95%/-76%。净利润高增主要系地产板块首批资产交割确认投资收益1.17亿，扣非归母净利下降主要系健康地产结算项目主要为毛利率较低的刚需产品/首期销售房源。剥离地产开发，坚定转型。公司于23年3月3日完成第一批次地产相关6家标的的资产交割，交割后将不再纳入合并报表；剩余2家将于23年10月31日前完成交割。生物医药板块核心子公司福瑞达医药利润同增36%，表现靓丽。23Q1公司核心子公司福瑞达医药营收6.5亿（同比+20%），归母净利0.44亿（同比+36%）。22年营收26.1亿（同比+20%）；归母净利润2.0亿元（同比+13.5%）。23Q1收入≈37%化妆品+11%药品+6%原料及添加剂+46%物业管理及其他化妆品板块：23Q1收入同增13%，其他子品牌成长加速。23Q1化妆品板块收入4.73亿（同比+12.7%），毛利率62.86%（同比+1.3pcts）。分品牌来看：1）主品牌颐莲收入为1.71亿，同