太平洋证券：信捷电气（603416）-业绩有所承压，期待下游需求复苏带动盈利回升

信捷电气(603416)事件：公司发布2022年年度报告及2023年一季报。1）2022年全年实现营业收入13.35亿元，同比增长+2.75%；实现归母净利润2.22亿元，同比-26.87%；实现扣非归母净利润1.93亿元，同比-27.03%。2）2023Q1实现营业收入3.29亿元，同比+2.31%；实现归母净利润0.41亿元，同比-45.25%；实现扣非归母净利润0.30亿元，同比-55.36%。伺服产品实现增长，销售占比提升。公司2022全年实现营收13.35亿元，同比+2.75%。公司各类产品获得稳步发展，其中伺服驱动类产品增长较快。公司驱动系统实现销售收入5.95亿元，同比增长11.89%；PLC实现销售收入5.11亿元，同比下降0.96%；人机界面实现销售收入1.85亿元，同比下降13.17%。公司发力拓展伺服产品销售，通过PLC协通伺服产品销售的策略，伺服产品贡献了公司的销售增长。公司经营业绩承压，毛利率受伺服降价影响导致下降。公司2022全年毛利率为37.33%，同比-3.04pct；归母净利润率为16.63%，同比-6.74pct；扣非归母净利润率为14.49%，同比