华西证券：奥福环保（688021）-重卡行业底部反转，新国标实施助力盈利修复

奥福环保(688021)事件概述：2023年4月25日，公司发布2022年年报和2023年一季报。2022年公司实现营业收入2.04亿元，同比-48.54%；实现归母净利润-0.08亿元，同比-111.9%。2022年Q4公司营业收入改善，实现营业收入0.67亿元，同比-44.12%，环比+91.32%。2023年Q1公司实现营业收入0.98亿元，同比+76.59%；实现归母净利润0.09亿元，同比-8.94%。分析判断:重卡行业底部反转，经济复苏将拉动上游载体需求2022年，我国汽车行业面临供给冲击、需求收缩、预期转弱三重压力，受市场提前透支、经济增速放缓、投资和消费走低等多重不利因素叠加影响，重卡行业出现阶段性低迷。据中国汽车工业协会数据，我国2022年重卡总销量仅为67.2万辆，同比-52%。公司主要产品为汽车尾气处理陶瓷载体，业绩受下游需求阶段性走弱拖累。分产品来看，公司主营产品蜂窝陶瓷载体/VOCs废气处理设备/节能蓄热体分别实现销售429.16万升/3台/83.93万升（自用12.92万升，外销71.01万升），同比-57.48%/-25%/+12.81%；实现销售收入1.