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国金证券:社会服务业行业专题研究:五一酒旅恢复超预期,继续看好旺季上修持续性.pdf |
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投资逻辑五一总览:酒旅恢复超预期,看好旺季到来出行链上修持续性。23年五一节全国国内旅游出游出游人次、旅游收入按可比口径分别恢复至19年同期的119%、101%,恢复情况均超预期,特征上,本次五一假期长途出行恢复亮眼,知名异地游景区游客人次强劲修复,部分名山大川型景区较19年同期取得双位数增长,周边游、主题乐因游热度不减。酒店受益旅游强劲修复及行业供给深度出清后量价齐升,五一期间表现亮眼,我们预计部分头部连锁酒店ReVPAR较19年同期增长30%以上,同档次酒店价格预计增幅在20%以上。餐饮同店恢复度表现亦好于此前春节。出行:五一旅客发送量超19年,铁路、民航恢复度更高或体现远途游更热。交通部数据显示五一节全国日均旅客发送量预计略高于19年同期水平,其中铁路、民航日均旅客发送量分别恢复至19年的120%、122%,或反映本次五一出行远距离出行恢复强动、占比提升。本地出行,五一期间,旅游城市如西安、苏州、重庆、长沙等地铁客运量明显高于节前水平,部分高线城市本地出行强度经历先下滑后快速回暖。酒旅:国内游显著超预期,部分景区客流/收入超越疫情前,出境游相关航班重恢复至19年约四成。经文化和旅
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