中银证券：保隆科技（603197）-23Q1业绩高增长，空悬及传感器等前景可期

保隆科技(603197)公司发布2022年报及2023年一季报，22年共实现营业收入47.8亿元，同比增长22.6%，归母净利润2.1亿元，同比减少20.2%，每股收益1.02元，拟每10股派发现金红利3.1元（含税）；其中22Q4共实现营业收入15.6亿元（+47.6%），归母净利润1.0亿元（+124.0%）。23Q1实现营业收入11.9亿元（+22.9%），归母净利润0.9亿元（+109.6%）。公司传统业务稳健，空悬产品布局全面，空悬、传感器等新业务发展迅速，业绩有望进一步增长。我们预计公司2023-2025年每股收益分别为1.82元、2.40元、3.12元，维持买入评级，持续推荐。支撑评级的要点23Q1盈利高增长，后续发展可期。2022年公司实现营收47.8亿元，同比增长22.6%，其中TPMS业务14.8亿元（+10.9%），汽车金属管件13.4亿元（+15.0%），气门嘴及配件7.2亿元（+4.0%），传感器3.7亿元（+101.4%），空气悬架2.5亿元（+368.4%）。全年毛利率28.0%，同比提升0.6pct，预计主要是产品结构改善及原材料价格下降所致。全年销售费