中银证券：北京银行（601169）-规模增长提速，资产质量改善

北京银行(601169)北京银行1季度业绩同比增长1.9%。1季度营收同比下降6.9%，贡献主要来自拨备、规模以及其他非息收入等。一季报亮点在于：第一，净利息收入较4季度降幅收窄，规模增长提速，1季度息差环比降幅好于预期，且从息收入环比看，好于去年。第二，投资相关非息收入增长45.7%，表现积极贡献收入。第三，资产质量持续改善，贷款拨备平稳，年报看，公司全部拨备/总资产位于城商行前列，非贷拨备计提较为充足，整体风险防御能力或好于贷款拨备。公司战略转型坚定，执行积极，成效显著，随着存量风险出清，零售、数字化转型成效或逐渐提升公司财务表现。目前公司23年PB0.39X，22年股息率6.54%，估值远低于价值，看好，维持对公司的增持评级。支撑评级的要点1季度息差收窄好于预期1季度测算北京银行单季净息差1.62%，环比下降5bp。测算生息资产收益率3.75%，环比下降2bp，测算计息负债成本率2.16%，环比上升1bp。且净利息收入和利息收入环比增长0.86%和3.7%，好于去年。规模增长提速1季度末北京银行总资产同比增长11.5%，贷款同比增长8.6%，增速较2022年分别提升0.8和1.2