开源证券：顾家家居（603816）-公司信息更新报告：2022/2023Q1盈利提升，看好内外贸复苏提振业绩

顾家家居(603816)内外贸降幅收窄，毛利率&净利率双提升，维持“买入”评级2022公司营收180.10亿元（-1.81%），归母净利18.12亿元（+8.87%），扣非归母净利15.44亿元（+8.22%）。2023Q1营收39.54亿元（-12.92%）（剔除玺宝收入影响，营收同比-10.6%），归母净利4.00亿元（-9.73%）（剔除汇兑亏损影响归母净利同比-6%左右），扣非归母净利3.4亿元（-10.9%）。考虑内外贸尚在修复中，我们下调2023-2024并新增2025盈利预测，预计2023-2025年归母净利分别为21.39/24.82/28.83亿元（2023-2024原为23.04/27.68亿元），对应EPS2.60/3.02/3.51元，当前股价对应PE为14.2/12.3/10.5倍，看好公司在品类融合及渠道持续开拓下的长期发展，维持“买入”评级。多点支撑盈利高增，高潜品类持续发力收入结构较为稳定，沙发/床类产品/定制家居毛利率上升明显。分产品2022沙发/床类产品/定制家具/集成产品分别为89.72/35.57/7.62/30.16亿元，同比-3.19%/+6