华福证券：杭州柯林（688611）-AI+数字孪生提升产品竞争力，储能系统及运维平台打开成长新空间

杭州柯林(688611)投资要点：Q1收入同比高增，创淡季历史新高：公司2022年实现收入1.9亿元，同-22%，归母净利0.57亿元，同-43%，扣非归母净利0.39亿元，同-59%。其中Q4实现收入0.96亿元，同-36%，归母净利0.3亿元，同-56%，扣非归母净利0.25亿元，同-64%。主要由于电网项目验收、收入确认一般集中在Q4，且需要现场安装，受客观因素影响，招标和项目安装确认均有不同程度滞后，收入确认不及预期。23Q1实现收入0.37亿元，同+22%，创2020年以来Q1收入新高，实现归母净利0.13亿元，同+20%，扣非归母净利0.12亿元，同+9%。省外拓展取得实质性进展，并非以价换量：2022年公司浙江收入占75%（同-1pct），业务范围覆盖京/沪/苏/皖/鄂/冀/鲁/川/新/粤/湘/藏等省外市场。公司专门设立南网办事处，配备专业营销/技术/服务团队，22年华南地区收入同比+43%，占比8%（同+4pct），毛利率80%（同+3pct），也印证了公司省外拓展是凭借研发技术和品牌优势，而非以价换量。打造工商业储能系统及运维平台，拓宽成长新空间：2022年公司自主研