开源证券：张江高科（600895）-公司信息更新报告：结转规模下降，归母净利润保持增长

张江高科(600895)结转规模下降，归母净利润保持增长，维持“买入”评级张江高科发布2022年年报与2023年一季报，公司2022年实现营业总收入19.07亿元，同比下降9.08%；实现归母净利润8.22亿元，同比增加11.02%。公司2023Q1实现营业总收入2.48亿元，同比下降78.87%；实现归母净利润1.98亿元，同比增加186.85%。公司营收下降主要由于期内房产销售业务减少，归母净利润大增得益于公司持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值大幅上升。受公司园区销售业务结转周期影响，我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为8.60、9.46和10.98亿元（2023-2024年原值为11.86、14.33亿元），对应2023-2025年EPS为0.56、0.61、0.71元，当前股价对应PE为27.3、24.8、21.4倍。鉴于公司国资背景及多重优势助力营收增长，维持“买入”评级。坚持产业引领，出租收入稳中有升2022年公司完成内资注册资本完成71.18亿元，实到外资8.84亿美元，在张江集电港建设上海