安信证券：中国太保（601601）-NBV增速领先同业，产险COR同比改善

中国太保(601601)事件：公司披露2023年一季报，23Q1实现营业收入944亿元（YoY+20%），实现归母净利润116亿元（YoY+27%），每股收益1.21元（YoY+27%）。我们认为公司一季报关注重点包括：1）NBV增速亮眼，银保期缴高增。太保寿险23Q1实现NBV同比+17%至40亿元，其中新单保费同比-12%，预计高Margin产品销售占比提升，银保新单期缴同比大幅+399%。2）产险COR持续优化。23Q1公司产险综合成本率达98.4%，较去年同期-1.2pct。3）投资收益随市回暖。受益于权益市场回暖，公司23Q1实现总投资收益率1.4%（YoY+0.4pct，未年化）。NBV增速领先，银保新单期缴增量明显。太保寿险2023Q1实现规模保费1085亿元（YoY-3.8%），NBV为40亿元（YoY+16.6%，同期平安/国寿NBV分别YoY+9%/YoY+8%），新单保费327亿元（YoY-11.9%），预计整体保费产品结构及价值率水平有所优化。分渠道来看，1）个险：太保寿险23Q1个险渠道实现保费收入865亿元（YoY-1.3%），其中，个险新单保费123亿元（