中国银河：旭升集团（603305）-业绩高速增长，海外扩产如期推进，全球化布局引领二次增长

旭升集团(603305)核心观点：投资事件公司发布2022年度报告和2023年一季报，2022年公司实现营业收入44.54亿元，同比+47.31%，实现归母净利润7.01亿元，同比+69.70%，基本EPS为1.10元。2023年Q1公司实现营业收入11.73亿元，同比+18.28%，实现归母净利润1.93亿元，同比+60.79%。我们的分析与判断（一）公司业绩增速高于行业增速，客户优势显著，老客户新产品稳步推进。2022年公司营收增速显著快于行业，得益于公司与头部新能源车企的紧密合作，公司下游主要客户包括特斯拉、比亚迪、理想、蔚来、小鹏等新能源头部玩家以及Rivian、Lucid、北极星等北美强势车企，受益于新能源车销量快速增长以及行业集中度提升下头部企业市场份额的提升。2023年Q1，车市销量因补贴退出等因素陷入短期低迷，但公司下游核心客户特斯拉、比亚迪、理想等维持强势表现，销量继续提升，助力公司业绩取得正向增长，彰显公司客户群优势。公司拥有悬架、热管理、电驱动、防撞梁、门槛梁等丰富的汽车类产品，2022年汽车类产品销售3857.85万件，同比+25.35%，单价104.84元/件