华安证券：沪电股份（002463）-短期利润承压，长期看好AI服务器PCB弹性释放

沪电股份(002463)主要观点：事件4月25日盘后，公司发布2023年第一季度报告。23Q1实现营业收入18.68亿元，同比减少2.57%；实现归母净利润2.00亿元，同比减少19.74%；实现扣非后归母净利润1.83亿元，同比减少22.38%。Q1毛利率为25.73%，环比22Q4下降5.37pcts。业绩点评公司Q1营收符合预期，归母净利润略低于预期，我们认为主要原因系：①数通方面：由于去年Q1整体基数较高，今年一季度存在一定压力。AI服务器等相关产品渗透率较低，在低基数高增长的早期对整体业绩贡献较小。汽车方面：汽车降价压力传导致上游供应链，部分零部件出现降价压力，或导致公司汽车PCB毛利率水平下降。②Q1营收同比仅下滑2.57%，与此同时归母净利润下滑19.74%。考虑到23Q1由于汇率波动致汇兑损失增加约3619万元，交易性金融资产处置收益同比减少及对联营公司投资损失同比增加4719万元，剔除两者影响后归母净利润同比略有增长。AIGC引爆算力需求，公司为PCB公司核心受益标的随着ChatGPT、GPT4.0等相继发布，AI相关训练及访问数据爆炸式增长，相关PCB等硬件设备需求