首创证券：美容护理行业简评报告：美妆：多肽龙头湃肽生物冲击IPO，盈利能力持续提升

核心观点湃肽生物：多肽龙头冲击IPO，2020-2022年净利润持续翻倍增长。6月28日，湃肽生物披露招股书冲击创业板上市。湃肽生物成立于2015年，是一家以多肽产品的研发、生产、销售及相关服务为主的国家级高新技术企业，为珀莱雅、华熙生物、丸美等国内知名企业提供多肽化妆品原料。公司拥有领先的多肽产品开发与生产工艺，据弗若斯特沙利文，湃肽生物目前为国内最大的多肽化妆品原料生产企业。2020-2022年，公司收入分别为0.86/1.43/2.15亿元，3年CAGR为57.83%；净利润分别为1069/3568/6976万元，3年复合增长率超100%；净利率12.40%/24.97%/32.50%。其中，肽化妆品原料占比最大，2022年多肽化妆品原料收入1.38亿元，占主营业务收入比例64.61%，实现三年72.79%的复合增长率。多肽作为与透明质酸、重组胶原蛋白同样应用广泛的生物活性成分之一，在化妆品、药品等应用领域具有广阔的发展前景。近年来，多肽化妆品原料已在众多知名品牌护肤品中得到广泛应用。目前已经有70余种肽类原料收录于国家药监局发布的《已使用化妆品原料目录（2021年版）》。据弗若