国盛证券：医药生物行业周报：中药板块的机会来了么？

一、本周回顾与周专题：本周申万医药指数上涨0.90%，位列全行业第24，跑输沪深300指数和创业板指数。本周周专题，我们从1）最近中药行业在涨什么2）中药行业最近为什么涨3）中药行业未来走向如何三个方面复盘了最近一轮中药板块的上涨行情。综合考虑企业发展边际变化趋势、估值水平、投资风险与收益，重点推荐云南白药、同仁堂、片仔癀和太极集团。二、近期复盘：医药本周出现小幅上涨，跑输大盘，但综合看来最近一段时间整体还是比较强势，我们认为有以下几个原因：第一，本周表现因为前几周医药表现强势，全市场排行前列，各热点表现后有所调整；第二，本周因广东省药械集采引发市场担忧，导致以生长激素为代表的生物药等子领域出现调整。第三，本周医药表现最强赛道CXO因为汇率担忧形成了调整，出口相关子领域和公司均表现承压；第四，部分核心资产估值反弹后再创新高或处估值高位。近一段时间医药拆分来看：第一，部分医药核心资产小步慢跑悄然新高，非核心整体强于核心趋势没变，中小市值弹性更大；第二，热点较多，包括疫苗产业链（如药机等）、康复养老、医美、中医药等，全面开花，尤其是叠加低估值基础表现更加。第三，新股开盘估值均不低表现均强势