民生证券：抚顺特钢（600399）-2022年年报及2023年一季报点评：原料上涨拖累业绩，技改项目稳步推进

抚顺特钢(600399)事件概述：2022年，公司实现营收78.15亿元，同比增长5.40%；归母净利润1.97亿元，同比减少74.92%；扣非归母净利3.31亿元，同比减少51.67%。2023Q1，公司实现营收20.09亿元，同比增长10.24%、环比减少10.20%；归母净利润0.60亿元，同比减少29.49%、环比减少158.74%；扣非归母净利0.40亿元，同比减少38.23%、环比减少48.94%。点评：高温合金贡献提升，原料价格上涨拖累公司毛利率①量：2022年钢材产量同比下滑17.04%，高温合金产量增长21.72%。2022年全年钢材产量45.67万吨，同比下滑17.06%。结构上看，高温合金产量0.72万吨，同比+21.72%；不锈钢产量9.25万吨，同比+12.84%；工具钢产量7.12万吨，同比-2.21%，合金结构钢产量23.17万吨，同比-26.41%。2023Q1高温合金继续放量，其中销量同比增长22.20%，环比增长19.82%，至0.22万吨。②价：原料成本上涨，2022年毛利率下滑5.42pct。2022年公司合金结构钢售价同比+23.26%，工具钢