中国银河：家用电器行业四月行业动态报告：Q1营收同比转增，盈利能力改善

核心观点家电板块Q1营收同比转增。2023Q1家电板块营业收入3387.07亿元，同比增长3.84%，归母净利润为238.18亿元，同比增长15.1%。毛利率和净利率分别为23.99%和7.28%。22Q4受疫情达峰和出口下降影响，板块营收同比下降，23年一季度，疫情抑制的需求释放、国内消费复苏，板块营收同比转增。由于原材料价格下降，企业积极降本增效，板块盈利能力改善。展望后续，原材料价格仍处于同比下跌状态，盈利能力改善趋势有望延续。23Q1基金重仓家电持股环比提升。2023Q1家电板块基金重仓持股市值比例为1.96%，较2022Q4增加了0.34PCT。一季度家用电器板块市场关注度有所提升，基金重仓比例环比改善，但仍处于近十年的底部区域。公募基金的资金配置主要集中在白电板块，2023Q1配置比例上升，从0.90%到1%。空调内销超预期。产业在线发布家用空调产销数据，2023年3月家用销售1844.2万台，同比增长7.4%，其中内销出货1048.2万台，同比增长19.3%，出口出货796.0万台，同比下降5.1%。三月份内销实现高增长。由于进入了生产旺季，行业整体生产热度较高，内销出货