中银证券：联化科技（002250）-植保、医药CDMO业务持续拓展，新能源化学品注入发展动力

联化科技(002250)公司发布2022年年报，公司全年实现营业收入78.65亿元，同比增长19.41%；实现归母净利润6.97亿元，同比增长120.93%。其中第四季度公司实现营业收入19.64亿元，同比增长6.33%；实现归母净利润3.54亿元，同比增长834.87%。公司发布2023年一季报，2023Q1公司实现营业收入19.57亿元，同比增长15.61%；实现归母净利润0.45亿元，同比下降39.85%。看好公司植保与医药业务持续发展、新能源化学品领域布局，维持买入评级。支撑评级的要点2022年植保业务与医药业务业绩稳健增长。主营业务方面，根据2022年报，2022年公司子公司江苏联化实现产能和开工率稳步提升，叠加全球植保产品需求提振，公司商业化产品订单充裕，植保业务全年实现营业收入57.93亿元，同比增长21.59%；毛利率24.91%，较上年提升1.60pct。此外2022年公司为全球客户提供不同临床阶段及商业化阶段的CDMO业务，包括药物合成工艺开发、工艺优化、注册验证生产及商业化生产，业务管线不断推进，医药业务全年实现营业收入14.67亿元，同比增长20.57%；毛利率