群益证券：广和通（300638）-一季报表现亮眼，盈利能力显著回升

广和通(300638)事件：公司发布2023年一季报，2023年一季度实现营业收入18.1亿元，YOY+54%，Q1净利润1.4亿元，YOY+34%(扣非后净利润1.37亿元，YOY+37.99%)，折合EPS为0.22元,业绩略超预期。点评：幷表拉动营收增长，盈利能力显著回暖：公司营收和净利润主要增长来自于子公司锐凌无线幷入财务报表所致，同时公司在车载、FWA等行业拓展进程良好，也带动了营收端增长。一季度盈利能力有所回暖，净利率为7.75%，环比上升3.67个百分点，主要来源于毛利率回暖，我们认为去年因PC市场带来的毛利率快速下降的态势将显著减弱，主营业务盈利能力有望触底反弹；同时公司预计今年车载业务和FWA业务今年有望保持30%-50%的高增长，也将带动整体毛利率回升。我们认为公司正逐步走出经营低谷期，有望重新回到营收净利双增长的态势。费用管控持续改善，现金流有所承压：公司费用率管控表现良好，其中管理费用率同比下降0.45个百分点至2.63%，其他销售费用率和财务费用率也保持稳定，同时公司一季度研发费用率为8.36%，同比下降1.52个百分点，我们认为公司在市场环境较差的时期缩减研