国海证券：国电南瑞（600406）-2022年年报及2023年一季报点评报告：业绩稳步增长，网外业务有望构建增长新动能

国电南瑞(600406)事件：国电南瑞发布2022年年报：2022全年，公司实现营收468.29亿元，同比+10.42%；归母净利64.46亿元，同比+14.24%；扣非归母净利62.94亿元，同比+13.83%；经营性净现金流87.60亿元，同比+87.55%。其中，2022Q4实现营收212.13亿元，同比+10.60%，环比+128.25%；归母净利27.91亿元，同比+13.93%，环比+80.62%；扣非归母净利27.00亿元，同比+12.07%，环比+75.47%；经营性净现金流67.67亿元，同比+12.51%，环比+377.07%。此外，公司发布2023年一季度报告，2023Q1，公司实现营收61.95亿元，同比+7.65%，环比-70.80%；归母净利5.26亿元，同比+38.68%，环比-81.16%；扣非归母净利4.64亿元，同比+29.28%，环比-82.80%；经营性净现金流-20.28亿元，同比+46.41%，环比-129.97%。投资要点：回顾2022年，公司营收温和增长，盈利水平略有提升。2022年，电网自动化及工业控制实现营收255.59亿，同比+7.