信达证券：恺英网络（002517）-23Q1净利增长超市场预期，加速布局AIGC提升效率

恺英网络(002517)事件：恺英网络于2023年5月4日召开网络业绩说明会，目前公司计划上线的产品有十余款，《龙神八部之西行纪》《仙剑奇侠传：新的开始》《归隐山居图》《山海浮梦录》《龙腾传奇》《妖怪正传2》《代号：OVERLORD》《代号：盗墓》《代号：斗罗》《代号：转生史莱姆》《代号：XW》等。其中《龙神八部之西行纪》《仙剑奇侠传：新的开始》《归隐山居图》《山海浮梦录》《龙腾传奇》等已取得版号。公司新游戏产品《龙神八部之西行纪》作为首款《西行纪》正版授权放置类国风卡牌手游，计划于今年第二季度上线。点评：核心内容如下：公司22年及23Q1业绩回顾：（1）22年公司实现营收37.26亿元，同比增长56.8%；归母净利润10.25亿元，同比增长77.8%；扣非净利润9.56亿元，同比增长106.0%；经营性活动现金流净额14.83亿元，同比增长196.2%。主要得益于《原始传奇》、《热血合击》、《蓝月传奇》等长线产品的稳定运营，以及22年上线的头部产品奇迹类《天使之战》、《永恒联盟》等的出色表现。（2）23Q1公司实现营收9.55亿元，同比下降7.2%；归母净利润2.90亿元，同比增长1