山西证券：宁德时代（300750）-海外营收大幅提升，220亿分红超预期

宁德时代(300750) 事件描述 3月15日，宁德时代发布2023年年报，公司2023年实现营业收入4009.2亿元，同比+22.0%；实现归母净利润441.2亿元，同比+43.6%；实现扣非归母净利润400.9亿元，同比+42.1%。 事件点评 2023年毛利率持续回升，220亿现金分红超预期。2023年，公司业绩在预告范围之内，Q4实现营收1062.4亿元，同比-10.2%；Q4实现归母净利润129.8亿元，同比-1.2%。销售均价下降，我们测算2023年锂电池销售均价为0.89元/Wh，比2022年减少0.08元/Wh。公司盈利能力优秀，我们测算2023年动力和储能电池单位毛利为0.20元/Wh，同比+0.03元/Wh；单位净 利为0.10元/Wh，同比+0.02元/Wh，其中，H2比H1减少0.01元/Wh；2023年动力电池毛利率为22.3%，同比+5.1pct，下半年毛利率比上半年提升，23年H1为20.6%，H2为24.4%，我们预计公司盈利能力将稳中向上。公司加强存货周转，优化库存管理，期末存货454.3亿元，较去年期末存货766.7亿元下降明显。公司将向全体股东每1