华安证券：医药生物行业周报：业绩驱动告一段落，进入主题和概念催化时期

主要观点：本周行情回顾：板块上涨本周医药生物指数上涨0.54%，跑赢沪深300指数0.62个百分点，跑输上证综指0.13个百分点，行业涨跌幅排名第16。4月28日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为25X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，较4月21日PE上升2个单位，比2012年以来均值（35X）低8个单位。本周，13个医药III级子行业中，4个子行业下跌。其中，医疗研发外包为跌幅最大的子行业，下跌8.92%。4月28日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为81X。业绩驱动告一段落，进入主题和概念催化时期医药生物大幅领先沪深300，在申万31个一级行业中涨幅排名top16。本周医药流通、医院、中药领涨，CXO、IVD和疫苗等领跌。业绩因素基本决定了本周的涨幅，超预期并且市场认为可以持续的公司，则会稳定住涨幅，低于预期的公司则大幅回调，涨幅top10的服务（何氏、普瑞）、新冠相关（拓新、金石）、山外山、兴齐、伟思等公司因为产品进度超预期/业绩超预期大涨；下跌的top10以业绩不及预期公司为主，显示出市场对医药公司业绩要求极为苛刻