德邦证券：泰豪科技（600590）-产业结构持续优化，技术创新巩固公司行业地位

泰豪科技(600590)投资要点事件：①2023年4月28日，公司发布2022年度报告。2022年，公司实现61.91亿元营业收入，同比增长2.11%，归母净利润为0.77亿，同比下降16.25%；毛利率16.83%。②2023年4月28日，公司发布2023年第一季度报告。2023年一季度，公司实现10.16亿元营业收入，同比增长3.36%，归母净利润为0.63亿，同比下降58.45%；毛利率20.66%。军工装备产品生产及交付受疫情影响，整体进度有所滞后，与21年基本保持持平。国防支出依然保持较高增速，军工装备采购进入新老装备换挡期，新型号逐步释放，新技术发展、需求加速，但疫情影响交付使得2022年军工装备收入业务同比下降2.88%；军工装备业务因产品结构调整及产品成本优化，毛利率提高2.25pcts。受益于分销模式推广及海外市场订单的快速增长，应急装备产业实现较大营收增速。在政府推动，需求牵引、供给提升、技术赋能等因素驱动下，中国应急装备产业发展势头迅速，竞争格局激烈，公司通过不断拓展与优化业务分销网络，采用规模化的方式降低产品采购、制造等综合成本，为经销商提供最优的产品价格，从而