国信证券：格力电器（000651）-2022年报&2023年一季报点评：经营稳健盈利提升，一季度合同负债创新高彰显行业景气

格力电器(000651)核心观点业绩表现较为平稳，分红率相对走低。公司2022年实现营收1901.5亿/+0.3%，归母净利润245.1亿/+6.3%，扣非归母净利润239.9亿/+9.8%。其中Q4收入418.1亿/-16.6%，归母净利润62亿/-16.4%，扣非归母净利润54.2亿/-23.5%。2023Q1营收356.9亿/+0.4%，归母净利润41.1亿/+2.6%，扣非归母净利润37.2亿/-1.4%。公司拟每10股派发现金股利10元，加上中期每10股10元的分红，2022年共分红112.3亿，股利支付率为45.8%。虽然宏观环境有所波动，但公司营收增长稳健，利润率保持略有提升的趋势。空调行业Q1快速回暖，格力市占率稳定。根据奥维云网推总数据，2022年我国空调全渠道销量下滑3.3%，销额增长0.3%；2023Q1零售量同比增长3.9%，零售额增长9.8%。空调零售在Q1实现积极复苏，行业均价保持上行。公司在行业内保持领先的市场份额和价格涨幅，2023Q1线上市占率为28.0%/+2.0pct，线下市占率29.5%/-3.4pct；线上线下均价分别上涨2.5%/6.4%。全