德邦证券：君实生物（688180）-特瑞普利大适应症拓展顺利，多产品商业化提供增长新动力

君实生物(688180)业绩点评：PD-1销售增长迅猛，进入正向增长轨道。随着适应症拓宽，有望持续增长。VV116与阿达木单抗正式商业化，将带来新的销售增长动力。公司2022年报及2023年一季报正式披露，公司2022年度实现收入14.53亿元，其中拓益实现7.36收入亿元，技术许可和特许权收入为4.76亿元，扣非归母净利润为-24.50亿元，2022年研发费用23.84亿元、销售费用7.16亿元、管理费用5.69亿元。公司2023年一季度实现营收2.55亿元，同比下降59.47%，扣非归母净利润为-5.59亿元，营收下降主要系技术许可和特许权收入减少所致，2023一季度特瑞普利单抗销售收入约为1.96亿元，同比增长约77.84%。特瑞普利单抗一线/前线适应症布局广泛，即将迎来收获期。2022全年收入7.36亿元，2023Q1收入约1.96亿元，同比增长约77.84%，销售开始进入正向循环。2022年新获批一线食管鳞癌、一线非小细胞肺癌2项大适应症，目前共计获批六项适应症，并计划于今年提交非小细胞肺癌围手术期、晚期三阴乳腺癌、一线肾细胞癌的3项新适应症上市申请，覆盖范围有望进一步拓宽。