开源证券：天地源（600665）-公司信息更新报告：业绩同比实现增长，一季度新增西安宅地

天地源(600665)背靠国资深耕西安，业绩同比实现增长，维持“买入”评级天地源发布2023年一季报，公司一季度实现营收31.91亿元，同比增长783.67%；实现归母净利润0.16亿元（2022年一季度为-0.27亿元）。公司销售维持百亿规模，投资保持一定强度，未售和已售未结转资源充足，负债结构不断优化，西安深耕优势助力盈利能力提升，看好公司未来业绩不断释放。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为5.25、6.49和7.61亿元，对应EPS为0.61、0.75、0.88元，当前股价对应PE为6.5、5.3、4.5倍，维持“买入”评级。业绩同比实现增长，盈利能力承压公司一季度实现营收31.91亿元，同比增长783.67%；实现归母净利润0.16亿元（2022年一季度为-0.27亿元）；实现经营性净现金流-17.7亿元，基本每股收益0.0182元。公司业绩同比高增主要得益于竣工交付项目结转面积同比大幅增长，土地款支出增加导致经营性净现金流转负。公司一季度实现销售毛利率和净利率分别为13.75%和0.97%（2022全年分别为24.79%和6.64%），盈利能力承压。销