天风证券：戎美股份（301088）-受益消费平替，高性价比女装电商成长可期

戎美股份(301088)2022年公司营收9.5亿，同增8.77%，其中22Q1-Q4收入及同比增速分别为2.04亿（yoy-10.47%）、1.83亿（yoy-2.81%）、2.27亿（yoy+72.17%）、3.35亿元（yoy+3.18%）。23Q1收入2.07亿（yoy+1.57%）。2022年归母净利润1.67亿元，同增2.68%。22Q1-4归母净利及增速分别为0.48亿（yoy-9.45%）/0.27亿（yoy-32.37%）/0.37亿（yoy+74.19%）/0.55亿（yoy+13.60%）;22年扣非后归母净利1.26亿元，同减-16.39%，非经常性损益包括政府补助和投资收益合计0.41亿。23Q1归母净利0.36亿（yoy-24.02%）。公司2022年向全体股东每10股拟派发现金红利3.66元人民币（含税），共计分配现金股利0.83亿元（含税），占归母净利润49.9%。22年公司毛利率40.52%，同减5.04pcts；归母净利率17.61%，同减1.04pcts。23Q1毛利率39.25%，同减5.64pcts；归母净利率17.57%，同减5.92pcts