金元证券：计算机行业周报：H20解禁，国产GPU生态建设仍需坚定推进

本周沪深300指数维持上涨趋势，计算机行业指数略强于沪深300，周收盘上涨2.12%，跑赢沪深300指数1.03个百分点。 在中美科技博弈背景下，高性能GPU限制被视为压制中国AI产业链最核心的非市场化变量。本周H20解禁被市场视为阶段性“政策底”信号，直接引发了市场对于AI板块风险偏好修复。 H20芯片的解禁放开与中美稀土出口等资源谈判挂钩，出口许可已演变为“战略变量”，我国更应坚定推进国产GPU芯片及其配套生态系统建设，形成安全、独立、有国际竞争力的算力底座。 维持计算机行业增持的投资评级，中报报表即将公布，以历史市场数据来看，行业指数难于在中报期有上佳表现。H20解禁只是博弈的结果，并非中国AI产业的内生利好，对整个计算机板块推动力有限，行业发动中期趋势性行情的条件尚不成熟。 风险因素分析：宏观刺激政策不及预期风险、境外对中出台针对性措施风险、中美关税战进一步升级等。