浙商证券：喜临门点评报告：线上渠道增长亮眼，Q1自主品牌增长韧性强

喜临门(603008)喜临门发布2022年报及2023年一季报2022年收入78.39亿（+0.86%）、归母净利润2.38亿（-57.49%），其中22Q4收入20.98亿（-23.14%）、亏损-1.51亿，系22Q4品牌投入高、经销商支持费用计提以及减值计提影响，同时21Q4基数高。23Q1收入14.67亿(+4.47%)、归母净利润0.62亿（+14.30%）、扣非净利润0.50亿（+1.7%），经营逆势转正、消费恢复趋势显现。喜临门主品牌增势较优，电商渠道高增1、自主品牌零售：22A收入51.89亿（+0.3%）。拆分来看：（1）喜临门电商渠道22A收入14.78亿（+34.62%），积极发展直播电商、抖快新渠道、内容种草赋能等，线上市占率进一步提升。（2）喜临门线下22A收入30.72亿（-7.1%），22年疫情影响线下客流，23Q1开门红营销活动预期成效显著。（3）M&D22年收入5.4亿（-17%），主要系一线城市防控较严。2、酒店&代加工业务：（1）22A酒店工程业务3.43亿（-27%），其中酒店寝具业务表现较好、家具装修业务降幅我们预计收窄。（2）22A代加工业务