天风证券：鲁泰A（000726）-出口预期改善，加快功能性面料推广

鲁泰A(000726)22年归母净利9.6亿同比高增177%，受益欧美需求恢复、产品量价齐升22年公司收入69.4亿，同比增长32.5%，面料、服装销量均实现同比双位数增长，同时伴随主要原材料价格上涨，公司相应提高售价；22Q1-Q4公司收入及同比增速分别为15.8亿（+59.1%）、17.5亿（+42.7%）、18.8亿（+39.4%）、17.3亿（+3.6%）。23Q1收入13.8亿，同比减少13%，主要系面料销量同比减少。22年归母净利9.6亿，同比增长177.3%，主要系受益欧美市场恢复，公司产品销量增长，叠加人民币汇率波动影响；Q1-Q4归母净利及同比增速分别为1.6亿（+113.8%）、2.4亿（+197.1%）、3.0亿（+222.4%）、2.7亿（+166.7%）。23Q1归母净利0.96亿，同减40%，主要系面料单位销售成本增长。面料与成衣均实现双位数增长，欧美地区收入翻倍分产品看，22年面料收入51.4亿（占总74.1%），同增27.5%；衬衣收入13.6亿（占总19.6%），同增53.1%；此外，电和汽收入2.2亿同增20.2%，其他收入2.2亿同增62.5%。分