华龙证券：煤炭行业周报：电煤淡季修复焦煤提振确定，关注煤价企稳估值提升机会

摘要： 展望5月，产地煤矿保持常态化产销，电煤迎峰度夏采备需求逐渐增强，预计煤价或将出现反弹机会。后续关注煤炭供需和煤价变化，维持行业“推荐”评级。 供给端：动力煤方面，安监影响及电厂库存处于中高位下，供给端基调仍稳中偏紧，大秦线检修结束，长协供应增加，港口货源供应将持续好转。炼焦煤方面，事故多发安监趋紧，煤矿仍控制产量，供应依然偏紧。 需求端：动力煤方面，为迎峰度夏备煤，部分电厂考虑提升库存，计划进行招标采购，但依然压价还盘，目前煤价弱稳状态下，采购刚需为主。虽然水电及新能源发电向好，火电需求一般，但部分坑口发运倒挂叠加非电需求韧性，动力煤价格存在支撑。炼焦煤方面，钢企高炉复产铁水产量连续三周增加，随着焦炭第三轮提涨落地，市场情绪不断回暖，焦煤涨幅较大，焦企亏损情况依旧严重，整体开工率依旧保持较低位，且后期提产空间有限。在钢厂复产进程中，对焦炭保持刚性需求，焦钢市场上涨对焦煤形成支撑。 库存端：动力煤方面，淡季下游需求恢复缓慢，港口库存回升，电厂库存可用天数增加。截至2024年4月22日，北方主流港口动力煤库存为3018.4万吨，周环比+4.95%；南方港口动力煤库存为2986.60