信达证券：金地集团（600383）-2022年年报、2023年一季报点评：减值计提业绩承压，重启拿地聚焦核心

金地集团(600383)营收规模保持正增，减值计提业绩承压。公司2022年营业总收入1202.1亿元，同比增长21.1%，营收规模保持正增；实现归母净利润61.1亿元，同比下降35.1%，拟现金派发红利占净利润比例10.05%。2023年Q1实现营业总收入143.6亿元，同比增长7.5%，归母净利润5.1亿元，同比下降18.9%。净利润下降主要原因为：1）2022年公司计提资产减值损失高达36.9亿元；2）结算权益下降，少数股东损益占比由27.3%提升至33.3%；3）投资收益同比减少32.1亿元降至39.7亿元。随公司此前获取的高价低利润项目逐步结算完毕，我们认为公司当前的毛利率水平已处底部空间，后续有望通过结算周期调整，保持结算规模平稳。随行业信用风险事件逐步化解，公司融资渠道逐步修复，叠加市场整体销售表现逐步企稳，公司有望积极重启扩储，进一步修复销售增速和业绩表现。2022年公司销售表现优于大市，行业排名重回前十梯队，随销售增速逐步修复，亟待补充可售货值。2022年公司实现全口径销售规模2218亿元，同比下滑22.6%，在行业整体成交规模大幅下行的背景下，公司销售排名重回前十梯队