华西证券：东方雨虹（002271）-23Q1开局表现亮眼，价值洼地

东方雨虹(002271)2022年业绩承压，23Q1开局表现亮眼。公司发布2022年年报和2023年一季报。2022年公司实现收入312.14亿元，同比-2.26%，归母净利21.20亿元，同比-49.57%；扣非后归母净利18.03亿元，同比-53.39%；分季度看，22Q1/Q2/Q3/Q4收入分别为63.09亿元/89.98亿元/80.72亿元/78.35亿元，同比+17.31%/+1.65%/-4.51%/-15.31%，归母净利分别为3.17/6.49/6.88/4.65亿元，同比7.07%/-47.68%/-39.65%/-69.51%。2022年全年业绩承压，22Q2受到局部地区疫情影响较大，降幅明显，22Q4公司业绩环比Q3降幅有所扩大。我们判断2022年全年业绩承压的原因系：1）2022年防水板块受到地产行业景气度下降影响（房地产开发投资同比-10.0%，新开工面积同比-39.4%，竣工面积同比-15.0%），建筑防水产量首次下降；2）受到通货膨胀及地缘政治影响，防水材料上游原材料沥青、原油等采购价格大幅上涨，稀释产品毛利率；2023Q1公司实现收入74.95亿元，同