浙商证券：医药行业周报：重视“核心赛道”面对集采的“防御力”、“恢复力”

本周生物医药行业细分板块表现分化，CXO板块景气度持续提升，生物药板块因集采传闻有较大跌幅。我们建议在集采常态化下，更应坚守“中国优势”高景气赛道，凭借其“中国优势”的核心竞争力对冲风险。投资要点本周表现：细分板块表现分化，CXO景气度持续提升从股价表现看，本周医药板块上涨0.17%，跑输沪深300指数0.29个百分点，在所有行业中涨幅排名处于中游水平。2021年初以来，医药板块上涨8.53%，跑赢沪深300指数10.01pct。成交量上看，医药行业本周成交额为5269.7亿元，占全部A股总成交额的12.9%，环比微升0.1pct，高于18年以来的中枢4.7pct。从估值看，医药板块估值5月份以来持续回升。截至2021年5月21日，医药板块整体估值（历史TTM，整体法，剔除负值）为41.4倍，环比上升0.7pct。医药行业相对沪深300的估值溢价率为201%，较上周环比上升1.8pct，高于四年来中枢水平（182.5%）。据Wind中信医药分类看，本周生物医药所有细分子板块各有涨跌，其中医疗服务（上涨5.5%）、医疗器械（上涨1.9%）上涨较多，生物医药（下跌5.2%）、化学制剂（下跌