天风证券：建筑装饰行业研究周报：基建实物量持续回升，关注顺周期及新兴产业板块投资机会

核心观点 上周中信建筑板块下跌0.36%，沪深300下跌1.66%，建筑板块跑赢大盘1.3%。算力、深海科技相关标的涨幅居前，传统基建央企仍表现偏弱。新兴业务板块，随着AI初创企业生态系统扩张和算力需求攀升带动IDC景气度持续向上，建议继续关注与算力、IDC等相关的投资机会。传统基建端，资金端（专项债等）改善显著，基建投资数据向好，而近期从挖机及水泥、磨机等高频数据看，基建实物量好转正迎来加速，顺周期基本面改善的确定性进一步增强，建议关注地方国企和顺周期相关专业工程品种，主题层面继续关注西南水电及海洋经济相关领域的投资机会。 基建数据投资向好，实物工作量转化提速 25M1-2狭义基建/广义基建（含电力）同比分别+5.6%/+9.95%，分别相对于2024年全年增速提高1.2/0.76pct，基础设施投资增长提速，表明“两重”项目支持力度进一步加大，实物工作量将加快形成。1)大项目支撑作用明显，25M1-2计划总投资亿元及以上项目投资同比增长7.7%，增速比2024年全年加快0.7pct，比全部投资高3.6pct；2）25M1-2，全国挖掘机国内销量同比增长51.4%，工程机械平均开工率