海通国际：东方雨虹（002271）-23Q1收入同比增长，毛利率环比改善明显

东方雨虹(002271)23Q1公司收入和归母净利润均同比增长。公司23Q1实现收入、归属母公司股东净利润和扣非后归属母公司股东净利润分别为74.95亿元、3.86亿元和3.24亿元，分别同比增长18.80%、21.53%和9.33%。同时，公司23Q1经营活动产生的现金流量净额为-38.06亿元，同比增长20.45%。23Q1毛利率同比环比均提升。公司23Q1毛利率和净利率分别为28.66%和5.04%，同比分别增长0.38个百分点和0.11个百分点，环比分别变动3.11个百分点和-1.12个百分点，毛利率环比改善明显。以沥青期货结算价作为参考，23Q1沥青期货结算价均价相比22Q1增长3.63%，所以我们认为23Q1公司毛利率同比实现增长能够体现公司优秀的管理能力。此外，公司23Q1管理费用率为7.42%，同比和环比分别增长0.40个百分点和1.41个百分点。23Q1公司收现比同比略有提升。公司23Q1收现比为1.10倍，同比增加0.01倍。从资产负债表角度，公司23Q1末应收款项融资项目为12.21亿元，相较22年一季度末的23.77亿元减少11.56亿元，下滑48.64%；同时