太平洋证券：国茂股份（603915）-一季度业绩恢复增长，积极布局景气成长赛道

国茂股份(603915)事件：公司发布2022年年报及2023年一季报。1）2022年公司实现营业收入26.97亿元，同比下降8.41%；归属于上市公司股东的净利润4.14亿元，同比下降10.42%；扣非后归母净利润为3.74亿元，同比下降11.76%。2）2023Q1公司实现营业收入6.26亿元，同比上升2.62%；归属于上市公司股东的净利润0.80亿元，同比上升24.25%；扣非后归母净利润为0.71亿元，同比上升21.16%。一季度业绩恢复增长，减速器行业逐步回暖。公司2022年营业收入26.97亿元，同比下降8.41%。受宏观经济影响，公司各类减速器产品销售均有所下降，其中摆线针轮减速机及GNORD部分下降较多。公司齿轮减速机产品实现销售收入20.08亿元，同比下降5.76%；摆线针轮减速机产品实现销售收入4.32亿元，同比下降16.42%；GNORD部分实现销售收入1.43亿元，同比下降13.80%。公司2023年一季度业绩实现同比正增长，通用制造行业景气度正逐步回暖。公司行业地位突出，毛利率基本保持稳定。公司2022全年毛利率为26.74%，同比-0.38pct；归母净利润