华鑫证券：食品饮料行业2024年投资策略报告：风物长宜放眼量，板块底部确定性为先

投资要点板块回顾：疫情影响叠加成本上涨，板块整体波动较大基本面：2023年前三季度申万食品饮料行业板块营收和归母净利润分别为7896.83、1622.88亿元，分别同增8.61%、15.27%；毛利率和净利率分别为49.56%、21.21%，同增1.76pct、1.07pct；ROE为17.06%，同比上升0.96pct。估值面：截至2023年12月15日，申万食品饮料行业指数为18761.95，市盈率(PE)为24.20，全年分别下跌18.27%、39.15%。资金面：2023Q3公募基金重仓食品饮料占比4.82%，从2023Q2至2023Q3环比下降2.50pct。其中，白酒持仓比例为10.17%，环比下降3.18pct；啤酒/速冻食品/休闲食品/调味品/非乳饮料持仓比例环比分别下降4.22pct/2.58pct/4.66pct/2.32pct/0.58pct，其中休闲食品、速冻食品、啤酒持仓环比下降较多。板块展望：复苏方向确定，节奏取决于信心明年板块持续复苏的确定性主要来自于：1）政策拉动经济效果持续释放；2）稳地产推动固定资产投资增长；3）各消费主体消费信心逐步提升。复苏态势是