国盛证券：医药生物行业周报：扬帆出海正当时--中国医药企业国际化大梳理及ACSO摘要概览

一、本周回顾与周专题：本周申万医药指数下降0.69%，位列全行业第20，跑输沪深300指数和创业板指数。本周周专题，我们从医药整体的角度为大家梳理中国企业国际化概况并重新探讨国际化投资主线。药品国际化我们认为必须走创新道路且创新国际化我国经过多年积累已经到拐点，注射剂国际化作为中期逻辑也是一种不错的模式；器械的国际化应该是横跨设备、耗材和IVD的综合企业，迈瑞医疗确定性较强；服务国际化中CXO当前已经有药明康德（海外收入体量超过百亿），未来预计有更多企业跻身全球一线，医疗服务的国际化爱尔眼科和锦欣生殖等未来空间较大。5月20日，ASCO摘要发布，我们做了国内创新药企业相关的详细梳理，建议重点关注君实生物、恒瑞医药、中国生物制药、贝达药业、康方生物、科伦药业、百济神州、信达生物等优质创新药企业。二、近期复盘：医药本周出现小幅调整，跑输大盘，我们认为有以下几个原因：第一，前一周医药表现强势，为全市场第一，各热点表现后有所调整；第二，细分赛道方面除了CXO之外，其他未呈现赛道热度和讨论热点；第三，部分核心资产估值反弹后再创新高或处估值高位。具体来看：第一，部分医药核心资产小步慢跑悄然新高，非