民生证券：宝钢股份（600019）-2022年年报及2023年一季报点评：降本增效提质优化，龙头地位巩固

宝钢股份(600019)事件概述：2022年，公司实现营收3690.58亿元，同比增长1.0%；归母净利润121.87亿元，同比减少48.4%；扣非归母净利104.3亿元，同比减少55.7%。2023Q1，公司实现营收788.86亿元，同比减少8.5%、环比减少12.2%；归母净利润18.45亿元，同比减少50.6%、环比减少32.2%；扣非归母净利16.43亿元，同比减少53.0%、环比减少5.7%。点评：产销量保持坚挺，毛利受原料价格拖累①量：2022年公司整体产销量增长，品种结构分化较大。公司2022年整体产量4984万吨，同比+7.6%；销量4976万吨，同比+6.9%。除钢管产品产销量有所下降之外，各类产品产销量都有所上升，其中长材产品产销量上升较为明显，冷热轧碳钢板卷均有小幅上涨。2023Q1，公司产量同比增长8.58%至1228万吨，销量同比增长8.90%至1211万吨。②价：原燃料高位震荡，公司毛利率下滑。2022年，由于受国内疫情反复、夏季高温天气、俄乌冲突、美元加息等因素的影响，钢铁市场总体呈现弱需求、低预期的运行态势，钢铁价格低迷，而钢铁原燃料价格快速上涨，利润空