安信证券：盐津铺子（002847）-股权激励落地，剑指营收三年翻倍

盐津铺子(002847)事件：公司发布2023年限制性股票激励计划（草案）。拟以61.52元/股，授予公司董事、高管、核心技术人员共86人220万股限制性股票，占公司总股本的1.71%。营收利润双双锚定快速增长，彰显未来发展信心：本次股权激励的业绩考核目标以2022年为基准，2023-2025年营收增速分别不低于25%、56%、95%，CAGR为25.0%，净利润（扣非归母净利润并剔除激励计划股份支付费用）增速分别不低于50%、95%、154%，CAGR为36.4%。2023年营收、利润目标较2021年股权激励进一步上修。从绝对值角度看，2023-2025年目标营收将分别达到36.17、45.14、56.42亿元，净利润将分别达到4.79、6.23、8.12亿元，净利率分别达到13.3%、13.8%、14.4%，高于2022年11.0%净利率水平。公司此次待摊费用总计1.39亿元，叠加2021年股权激励计划，2023-2025年待摊费用分别为6894、6285、2719万元，根据目标营收，分别影响1.91%、1.39%、0.48%净利率，影响有限。“百亿征程”启航，远期成长可期：公司2