民生证券：能源开采行业2022年年报及2023年一季报总结：业绩分红均超预期，机构持仓仍处低位

23Q1板块盈利环比增长，资产结构持续改善。2022年，板块营业收入同比增长9%，归母净利润同比增长54%；23Q1板块营业收入同比增长14%，归母净利润同比增长6%。2022年板块平均分红比例45.68%，平均股息率高达8.3%，同比抬升2.4pct。23Q1板块经营性净现金流同比增长22%，同时资产负债率持续下降，板块公司资产结构持续优化。23Q1板块ROE随销售净利率大幅提升，中信煤炭板块销售净利率抬升1.61个百分点至5.04%。23Q1煤炭基金重仓持仓市值环比上涨。据我们统计，截至23Q1，各公募基金持有煤炭股总市值为168.43亿元，较22Q4的156.40亿元增长7.69%。从占比来看，23Q1公募基金持有煤炭股总市值占基金总持股市值比重约为0.78%，较22Q4的0.73%增长0.05个百分点，煤炭持仓仍处于相对较低水平。个股方面主要跟踪标的整体基金持仓环比下降，同时保险公司和社保基金开始加仓煤炭股。此外，2022年及2023年一季度，重点跟踪标的新进多名个人股东，或获得个人股东增持。23Q1供给保持高增速，进口煤冲击国内市场。23Q1全国原煤产量达到11.53亿吨，保