开源证券：非银金融行业周报：关注中特估对非银板块的定价，基金新发超预期

周观点：关注中特估对非银板块的定价，基金新发超预期从近两周板块表现看，除了一季报的影响外，国企改革和中特估对非银板块的定价影响在明显增强。2022年11月22日至2023年5月4日，非银金融行业所有标的算数平均涨幅13%，其中央企公司上涨20%，央企标的中“中字头”标的平均上涨29%。我们看好非银板块中“中特估”主线的机会：（1）央国企金融上市公司受益于国企改革，ROE和分红率提升、永续经营带来的估值溢价，均有望带来估值重塑，中字头、基本面明显改善、高股息率标的受益；（2）优质央国企上市和资产整合有望为产业投资和投行业务带来新机遇，产融协同优势明显的央企金控类标的受益。（3）非银公司的权益持仓有望较大程度受益于国央企大盘蓝筹大盘股的分红提升和资产增值，保险公司具有高杠杆经营、权益头寸比重扩大等优势，更加受益于中特估。保险：中特估提升保险股弹性，2季度资产和负债端景气度或延续（1）保险股连续两周体现出明显的超额收益，一方面我们认为与一季报净利润超预期、NBV确立复苏趋势有关，另一方面，我们认为中特估的主线机会在非银金融领域逐步扩展，保险股尤其是央企保险股受益于国企改革和中特估，除了自身作